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摄像头模组销量加速增长 关税下调 股权合作

浏览次数: 日期: 2020-06-29 00:00
股权合作 摄像头模组销量加速增长 关税下调...摘要:Q3公司毛利率31.2%,同比增长-1.9个百分点,环比增长3.5个百分点,近期毛利率持续提升,渠道建设量效并重,三大板块稳固领先地位:家居照明渠道,一方面公司陆续通过楼长计划、品牌联盟、移动终端等形式协助经销商走出门店,切入物业、水电工、家装公司、设计师等入口,精准获客,提升门店运营效率;另一方面公司积极提升在空白市场的网点覆盖率以及流通网点的有效覆盖,提升公司品牌的曝光度;电商渠道,一方面,公司打造全屋品类的覆盖,从灯具类、浴霸电器、智能单品到集成吊顶、卫浴等品类,为消费者提供一站式的购物体验;另一方面,公司注重线上渠道的服务升级,2020年公司在广东建立电商仓库、并引入多方物流,为消费者提供“最后一公里”的优质物流配送体验;商用照明渠道,一方面公司通过培养分销商产品配型、方案设计、安装及售后服务的全价值链服务能力,提升分销商对中小型项目的打单能力;另一方面公司聚焦于地产、零售、办公、工业、市政五大细分行业,根据不同行业的商用照明特点,提供整体照明解决方案,风险提示:教育会议业务市场规模偏差;市场竞争,摄像头模组销量加速增长 多摄手机推升下游需求欧菲科技:3q18业绩明显提速,全年业绩确定性高水晶光电:把握产业升级机遇,q3业绩创单季新高欧普照明:渠道建设量效并重,开启智能照明新生态视源股份:管理优秀,产品卓越,成长赛道太龙照明:设立合资公司扩大产业版图,外延增长可期鸿利智汇:业绩符合预期,汽车照明业务值得期待 太龙照明 太龙照明:设立合资公司扩大产业版图,外延增长可期 太龙照明 300650 研究机构:东方财富证券 分析师:陈博 撰写日期:2020-08-07 触角伸向夜游经济,产业版图再下一城,同时,公司通过加强内部精益生产管理、江西LED封装生产基地产能利用率不断提升,上半年公司LED封装业务产能利用率为79.72%,产品综合良率为97.51%,产品结构优化,毛利水平较高的产品比重提升,LED封装业务毛利率同比提升2.68个百分点至20.84%,我们维持此前业绩预测,预计公司2020-2020年归属母公司净利润分别为4.52/5.91/7.48亿元,对应的EPS分别为0.63/0.83/1.05元,对应PE为14/11/9倍,维持公司“强烈推荐”评级。
  摄像头模组销量加速增长 多摄手机推升下游需求欧菲科技:3q18业绩明显提速,全年业绩确定性高水晶光电:把握产业升级机遇,q3业绩创单季新高欧普照明:渠道建设量效并重,开启智能照明新生态视源股份:管理优秀,产品卓越,成长赛道:设立合资公司扩大产业版图,外延增长可期鸿利智汇:业绩符合预期,汽车照明业务值得期待    摄像头模组销量加速增长 多摄手机推升下游需求  在港上市的丘钛科技最新公告,公司10月份摄像头模组产品销置2702万件,同比增79.3%,为年内单月同比增速第二高。无独有偶,舜宇光学科技9月份摄像头模组产品销量4790万件,同比增长71%,创出年内单月同比增速最高值。近期多家手机大厂在旗舰新机型中配置多摄像头,、水晶光电等摄像头产业链公司有望在此行业趋势中受益。  摄像头模组销量加速增长 多摄手机推升下游需求欧菲科技:3q18业绩明显提速,全年业绩确定性高水晶光电:把握产业升级机遇,q3业绩创单季新高欧普照明:渠道建设量效并重,开启智能照明新生态视源股份:管理优秀,产品卓越,成长赛道太龙照明:设立合资公司扩大产业版图,外延增长可期:业绩符合预期,汽车照明业务值得期待    欧菲科技  欧菲科技:3q18业绩明显提速,全年业绩确定性高  欧菲科技 002456  研究机构:群益证券 分析师:群益证券研究所 撰写日期:2020-10-25  结论与建议:  1-3Q18公司营收增长近3成,净利润均增长35%,扣非后净利润增长66%,显示光学领域需求旺盛,同时预计2020净利润增长130%-150%,幷且增速不断加快,公司业绩确定性高。展望未来,三摄、3D 感测、OLED 外挂TP 等应用的渗透率均将快速提升,另外索尼华南全面幷表以及该公司整合效率提升将推动公司业绩较大幅增长,我们预计2020-2020年可实现净利润19.8亿元和28.3亿元,YOY 增长140%和43%;EPS 为0.73和1.04元;目前股价对应18及19年PE 分别为17和12倍;公司股价前期调整较大,目前估值偏低,维持“买入”的投资建议。  3Q18利润增速亮眼:2020年前三季度公司实现营收311.5亿元,YOY 增长27.4%;实现净利润13.8亿元,YOY 增长34.7%,EPS0.5133元。其中,第3季度单季公司实现营收128.9亿元,YOY 增长38.1%,实现净利润6.3亿元,YOY 增长57.5%,公司业绩符合预期。从毛利率来看,1-3Q18公司综合毛利率15%,较上年同期提高2.4个百分点,3Q18毛利率14.6,较上年同期提升1.2个百分点。从费用端来看,1-3Q18公司财务费用9.3亿元,同比增长291%,反映受汇兑损失及利息支出增加影响,对于净利润有一定的侵蚀,但基于汇率影响长期中性以及利息费用非连续性的判断,我们预计全年公司财务费用增长将在4Q18逐步放缓。  全年净利润大幅成长确立:公司预计2020公司实现净利润18亿元-20.5亿元,YOY 增长120%-150%,相应的4Q18净利润为4.3亿元-6.8亿元 YOY增长318%-442%,反映上年4Q 相对较低的基期以及公司产品升级放量的影响,业绩指引正面。  盈利预测:展望未来,三摄、3D 感测、OLED 外挂TP 等应用的渗透率均将快速提升,另外索尼华南全面幷表以及该公司整合效率提升将推动公司业绩较大幅增长,我们判断公司业绩成长确定性较高。考虑到研发抵扣新规对于公司业绩的影响,我们小幅上调2020年盈利预测,预计2020-2020年可实现净利润19.8亿元和28.3亿元,YOY 增长140%和43%;EPS 为0.73和1.04元;目前股价对应18及19年PE 分别为17和12倍;公司股价前期调整较大,目前估值偏低,维持“买入”的投资建议。  摄像头模组销量加速增长 多摄手机推升下游需求欧菲科技:3q18业绩明显提速,全年业绩确定性高水晶光电:把握产业升级机遇,q3业绩创单季新高欧普照明:渠道建设量效并重,开启智能照明新生态视源股份:管理优秀,产品卓越,成长赛道太龙照明:设立合资公司扩大产业版图,外延增长可期鸿利智汇:业绩符合预期,汽车照明业务值得期待    水晶光电  水晶光电:把握产业升级机遇,q3业绩创单季新高  水晶光电 002273  研究机构:联讯证券 分析师:王凤华 撰写日期:2020-10-26  事件  水晶光电公布2020年三季报。公司2020-3Q实现营业收入16.34亿元,同比增长8%,实现归母净利润、扣非归母净利润分别为4.05、2.51亿元,同比分别增长50%、1%。  公司预计2020年实现归母净利润4.63~5.34亿元,同比增长30%~50%。  Q3业绩创单季新高,毛利率持续改善  2020-3Q公司实现营业收入16.34亿元,同比增长8%。Q3实现营业收入7.3亿元,创单季新高,同比增长27%,环比增长37%。推测可能是受到旺季来临、大客户新机备货和屏下指纹识别渗透的拉动。公司实现归母净利润4.05亿元,接近之前预告区间上限,同比增长50%。扣非归母净利润2.51亿元,同比增长1%。二者相差较大主要是出售光驰股份获利所致。Q3公司实现归母净利润1.48亿元,同比增长27%,环比增长-25%。实现扣非归母净利润1.45亿元,创单季新高,同比增长32%,环比增长162%。  公司期间费用率15.3%,相比2020年增长0.82个百分点。管理费用率12.88%,增长0.38个百分点。销售费用率1.64%,增长0.24个百分点。财务费用率0.78%,增长0.2个百分点。Q3公司期间费用率12.81%,同比增长-1.84个百分点,环比增长-3.61个百分点,近期呈下降趋势。管理费用率11.51%,同比增长-1.44个百分点,环比增长-1.88个百分点。销售费用率1.66%,同比增长0.29个百分点,环比增长0.12个百分点。财务费用率-0.36%,同比增长-0.7个百分点,环比增长-1.86个百分点。。  公司毛利率28.91%,相比2020年提升-0.6个百分点。净利率25.24%,增长8.34个百分点,主要是出售部分光驰股份获利所致。Q3公司毛利率31.2%,同比增长-1.9个百分点,环比增长3.5个百分点,近期毛利率持续提升。净利率20.88%,同比增长0.32个百分点,环比增长-16.59个百分点。  把握产业升级机遇,推动业绩快速增长  公司前期受到智能手机去库存、江西水晶工艺调整的负面影响,但是Q3业绩已明显改善,营业收入、扣非归母净利润创单季度新高,毛利率持续回升。智能手机双摄持续渗透,同时多摄也开始进入高端机型。屏下指纹识别开始兴起,预计明年光学式产品会快速起量,这都将为公司精密光电薄膜元器件业务形成持续推动。iPhone新机型如期发布并均搭载面部识别技术,未来苹果其他产品也有望搭载该技术。安卓阵营积极跟进3D感测,华为、小米等机型搭载面部识别并采用公司的窄带滤光片产品。日本光驰与公司业务形成协同效应并持续贡献投资收益。公司正把握产业创新升级机遇,加快布局相关业务。近期公司基于对未来发展的信心,拟使用自有资金1~2亿元进行股份回购。看好公司持续保持竞争优势,推动业绩快速增长。公司预计2020年实现归母净利润4.63~5.34亿元,同比增长30%~50%,中值4.98亿元。推算Q4公司实现归母净利0.58~1.29亿元,同比增长-32%~51%,环比增长-61%~-13%,对应中值0.94亿元,同比增长9%,环比增长-37%。  盈利预测与投资建议预计2020~2020年公司EPS分别为0.57、0.60、0.77元,分别对应16、16、12XPE。维持“买入”评级。  风险提示1、智能手机出货量下滑的风险;2、产品价格下滑的风险;3、新产品研发进度不及预期的风险;4、新应用渗透不及预期的风险。  摄像头模组销量加速增长 多摄手机推升下游需求欧菲科技:3q18业绩明显提速,全年业绩确定性高水晶光电:把握产业升级机遇,q3业绩创单季新高欧普照明:渠道建设量效并重,开启智能照明新生态视源股份:管理优秀,产品卓越,成长赛道太龙照明:设立合资公司扩大产业版图,外延增长可期鸿利智汇:业绩符合预期,汽车照明业务值得期待    欧普照明  欧普照明:渠道建设量效并重,开启智能照明新生态  欧普照明 603515  研究机构:平安证券 分析师:刘舜逢 撰写日期:2020-10-26  业绩符合预期,净利润稳步增长:公司公布2020年三季度财报,前三季度公司实现营收55.87亿元,归属上市公司股东净利润5.70亿元,扣非后归母净利达4.00亿元,销售毛利率和净利率分别为36.94%和10.22%,前三季度毛利率同比减少3.65pct,一方面上游原材料涨价导致成本增加,另一方面产品结构略有变化,高毛利率的家居类产品增速受到地产的影响,占比略有下降。公司净利率较去年同期上升1.6pct,一方面公司控制费用,销售费用率占比下降3.39pct,另一方面本期汇兑收益增加使财务费用大幅减少,另外政府补助增加。单季度而言,第三季度实现营收20.59亿元,归母净利2.12亿元,营收环比二季度基本持平,低于第一季度营收增速10pct,主要是受到下游照明需求放缓的影响。  渠道建设量效并重,三大板块稳固领先地位:家居照明渠道,一方面公司陆续通过楼长计划、品牌联盟、移动终端等形式协助经销商走出门店,切入物业、水电工、家装公司、设计师等入口,精准获客,提升门店运营效率;另一方面公司积极提升在空白市场的网点覆盖率以及流通网点的有效覆盖,提升公司品牌的曝光度;电商渠道,一方面,公司打造全屋品类的覆盖,从灯具类、浴霸电器、智能单品到集成吊顶、卫浴等品类,为消费者提供一站式的购物体验;另一方面,公司注重线上渠道的服务升级,2020年公司在广东建立电商仓库、并引入多方物流,为消费者提供“最后一公里”的优质物流配送体验;商用照明渠道,一方面公司通过培养分销商产品配型、方案设计、安装及售后服务的全价值链服务能力,提升分销商对中小型项目的打单能力;另一方面公司聚焦于地产、零售、办公、工业、市政五大细分行业,根据不同行业的商用照明特点,提供整体照明解决方案。此外,公司线下持续完善门店运营标准化,线上优化产品结构,逐步提高中高端产品占比,渠道运营效率有望提升。  开启智能照明新生态,提升综合竞争力:公司致力于打造以智能照明为核心的智能家居生态系统,实现基于不同需求的多入口、多场景的照明控制体系。推进智能制造、智能工厂、智能物流以及智能服务,在产品端,公司已携手多家厂商跨界合作,与海康威视开发了智能安防灯;与华为、腾讯、阿里搭建兼容平台,使灯具与第三方应用灵活对接;公司在苏州实施的NB-IOT路灯控制系统项目是国内首个控制点位超过两万个的NB-IOT路灯控制项目。在配送端,公司于2020年上半年在吴江工业园新建智能化立体物流仓库,有效降低了人力及仓储成本。在服务端,公司聚焦集成整装、提升到家服务平台运营质量,2020年上半年平台使用覆盖率在重点城市超过90%,并逐步尝试拓展非欧普门店业务。  投资策略:公司渠道建设量质并举,持续推进渠道广度、深度及运营效率的提升,公司作为国内通用照明龙头企业,用优秀的产品质量及渠道能力构筑护城河。此外,公司积极开发智能照明新生态,提升综合竞争力,打造以智能照明为核心的智能家居生态系统。下游照明需求整体放缓,我们向下调整公司2020-2020年预计净利至8.35/10.19/13.06亿元,对应的PE为22/18/14倍,维持“推荐”评级。  风险提示:1)产业升级风险。照明行业正处于产业升级过程中,LED技术的发展将改变行业的竞争模式,从而带来新一轮的行业洗牌。如公司面对挑战不能恰当应对,则将面临市场竞争力下降、市场份额损失、业绩下滑等一系列风险。2)原材料价格波动风险。LED照明产品中,芯片及五金结构件等成本占比较大,原材料价格的波动对公司整体盈利水平的影响将随之增大。3)市场竞争风险。照明行业已经是一个全球化竞争的市场,照明行业的市场竞争方式、手段及激烈程度均会发生变化,如公司不能适应未来的竞争形势,可能会面临市场份额损失的风险。4)房地产行业波动风险。未来如果国内房地产市场交易如出现大幅下滑,将对公司家居灯具产品销售产生一定的不利影响。  摄像头模组销量加速增长 多摄手机推升下游需求欧菲科技:3q18业绩明显提速,全年业绩确定性高水晶光电:把握产业升级机遇,q3业绩创单季新高欧普照明:渠道建设量效并重,开启智能照明新生态视源股份:管理优秀,产品卓越,成长赛道太龙照明:设立合资公司扩大产业版图,外延增长可期鸿利智汇:业绩符合预期,汽车照明业务值得期待    视源股份  视源股份:管理优秀,产品卓越,成长赛道  视源股份 002841  研究机构:中泰证券 分析师:郑震湘,张欣 撰写日期:2020-09-07  管理机制灵活,产品位居细分第一。公司成立于2005年12月,2020 年1 月上市,从最初的液晶电视主板控制卡做到全球第一,到拓展到教育智能交互平板希沃和会议智能交互平板MAXHUB且均在各自领域做到国内第一,这和公司民主开放、员工激励以及重视内部孵化和研发有关,另外公司连续几年的高ROE、人均高营收以及充沛的经营性现金流等均领先A股绝大部分企业。我们认为一个好的管理和机制是实现企业长期成长和产品拓展的重要基础。  公司液晶电视控制卡基本个位数增长,真正的成长看点在于中短期在教育智能交互平板中高速发展、中长期会议信息化平板进入元年以及长期在孵的汽车电子、智慧医疗、智能家居等创新业务。以下简要分析如下:  1、 液晶控制卡业务低速发展:公司是全球液晶显示主控板卡龙头,2020年营收54.59亿,市占率29%,覆盖TCL、海信、海尔、康佳等客户,这块增长看点主要是下游智能电视份额提升对公司高附加值的控制卡拉动,如2020年世界杯、巴西和阿根廷政府强制推行互动电视服务等驱动明显。这块业务中报看超预期。公司也在进军白电市场寻找后续的持续增长点。  2、 教育智能交互平板中高速发展。公司2009年推出希沃平板,正好受益于《教育信息化十年发展规划》等,公司不断进行研发和功能迭代,打造集投影、黑板、电视、电脑等多功能的产品,颠覆教学环境并2011-2020年连续市占率第一。公司的优势在于管理、产品体验、供应链、品牌优势,我们预测这块市场750亿元规模,仍具备3年渗透成长期。  3、 会议智能交互平板高速发展。2020年市场进入元年,本质是教育智能交互的延伸,公司打造的Maxhub一经推出成为行业黑马,目前25%份额遥遥领先,我们预测市场2000亿元规模不亚于教育领域,公司的研发、品牌、价格等优势有望为未来5年会议蓝海市场拔得头魁并取得高速发展。  4、 创新业务等待爆发。公司具备1到N的商业拓展能力,目前孵化的汽车电子、医疗电子等中高速发展,有望给未来2-5年带来另一块业绩增长点。  盈利预测:我们预测2020-2020年归母净利润分别9.34/13.08亿元,分别同比增长35.13%/40.10%,对应EPS1.43/2.01,考虑公司未来教育和会议信息化市场空间,给予2020年35PE,首次覆盖,给予“买入”评级。  风险提示:教育&会议业务推进不及预期;会议业务市场规模偏差;市场竞争。  摄像头模组销量加速增长 多摄手机推升下游需求欧菲科技:3q18业绩明显提速,全年业绩确定性高水晶光电:把握产业升级机遇,q3业绩创单季新高欧普照明:渠道建设量效并重,开启智能照明新生态视源股份:管理优秀,产品卓越,成长赛道太龙照明:设立合资公司扩大产业版图,外延增长可期鸿利智汇:业绩符合预期,汽车照明业务值得期待    太龙照明  太龙照明:设立合资公司扩大产业版图,外延增长可期  太龙照明 300650  研究机构:东方财富证券 分析师:陈博 撰写日期:2020-08-07  触角伸向夜游经济,产业版图再下一城。随着我国LED技术水平不断升级,节能、环保以及光污染等照明问题得到有效解决,推动我国照明工程行业的可持续发展。同时近年来,各地政府为了提升城市知名度和美誉度正大力发展当地夜游经济,加快落实当地的城市景观照明建设方案,使城市景观照明成为LED下游应用的一大蓝海。据高工产研LED研究所测算,2020年我国景观亮化市场规模有望达780亿元,增速约为15%,行业前景十分广阔。本次设立的合资公司的经营范围除了包括原本公司的优势领域室内商业照明外,还拓展了园林景观和城市道路、楼宇智能化等领域的照明工程项目,公司敏锐把握夜游经济照明需求,产业布局进一步向外延伸,有望与其优势业务室内商业照明领域发挥协同效应。  原生优势叠加外部资源,高毛利商业模式有望再复制。城市景观照明工程一般由地方政府主导,常见的业务模式包括EPC、BT和PPP模式,不论哪一种模式都要求承包商或代理公司具备较强的设计、施工和运维能力,尤其是设计环节更是行业壁垒所在。太龙照明专注店铺照明领域多年,已经形成了包括设计研发、响应、生产、服务“四位一体”的高毛利商业模式并得到行业印证,其LED显示屏在户外屏产品方面也积累了较强的研发实力。此外据公告信息,合资人在广东地区照明市场深耕多年,具备较强的市场经验和丰富的行业资源。合资公司在“强研发”的原生优势基因与“多资源”的外部辅助下将加快其在广东地区景观照明市场的快速发展,高毛利商业模式有望在新领域得到复制。  我们预计该合资公司的设立将使公司产业版图实现横向延伸,公司未来将通过多领域齐发力推动业绩加快增长,当前公司的主要增长动力仍来自店铺照明领域。预计公司2020/2020/2020年营业收入4.42/5.94/8.16亿元,归母净利润0.73/1.02/1.42亿元,EPS0.68/0.95/1.32元,对应PE22.08/15.88/11.39倍,给予2020年25倍PE,目标价:23.75元,维持“买入”评级。    原材料价格上涨;  商照行业景气下行;  品牌服饰客户开店不及预期。  摄像头模组销量加速增长 多摄手机推升下游需求欧菲科技:3q18业绩明显提速,全年业绩确定性高水晶光电:把握产业升级机遇,q3业绩创单季新高欧普照明:渠道建设量效并重,开启智能照明新生态视源股份:管理优秀,产品卓越,成长赛道太龙照明:设立合资公司扩大产业版图,外延增长可期鸿利智汇:业绩符合预期,汽车照明业务值得期待    鸿利智汇  鸿利智汇:业绩符合预期,汽车照明业务值得期待  鸿利智汇 300219  研究机构:平安证券 分析师:刘舜逢 撰写日期:2020-08-22  半年报业绩符合预期,归母净利高速增长:公司公布2020年上半年财报,上半年公司实现营收19.25亿元,归属上市公司股东净利润2.34亿元,销售毛利率和净利率分别为22.80%和12.07%,公司业绩符合预期。其中,LED封装板块、汽车照明产品及互联网车主服务的营收分别为14.66亿元、2.50亿元和2.09亿元,营收占比分别为71%、11%和18%,毛利率分别为20.84%,25.81%和36.91%;LED封装板块、汽车照明产品及互联网车主服务贡献的净利润分别为1.73亿元、0.19亿元、0.40亿元,占净利润的比重分别为74.45%,8.11%和17.43%。费用方面,上半年公司期间费用率达12.11%,其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为2.96%、7.78%和1.37%,与2020年底基本一致。  精益化管理,调整产品结构提升毛利率:2020年上半年,公司LED封装实现营业收入14.66亿元,占营业总收入的76.15%,较上年同期下降2.16%。同时,公司通过加强内部精益生产管理、江西LED封装生产基地产能利用率不断提升,上半年公司LED封装业务产能利用率为79.72%,产品综合良率为97.51%,产品结构优化,毛利水平较高的产品比重提升,LED封装业务毛利率同比提升2.68个百分点至20.84%。根据GGLED数据统计,2020年中国大陆LED封装产值达到870亿元,同比增长18%,预计2020年我国LED封装产值规模将达1288亿元。在国内市场,封装大厂持续产能扩张,而中小企业在品牌、资金、技术、规模、产能处于劣势,部分技术落后的企业逐步退出市场,且鸿利在上游原材料支架等基本实现自产,市场份额有望继续提升。  汽车照明市场大有可为,增长前景值得期待:LED车灯趋势明朗,预计至2020年LED车灯市场规模有望达到345亿元。公司先后收购佛达信号和谊善车灯,其中佛达信号主要生产和销售校车灯和信号灯,90%以上销往国外,服务的品牌主要有海拉、博世、江淮校车、纳威司达等。谊善车灯主要产品包括前组合灯、后组合灯、内饰灯等。受谊善车灯上半年并表的影响,公司LED汽车照明实现营业收入2.50亿元,同比增长152.98%,毛利率为25.81%。一方面,谊善车灯的乘用车智能灯具产品平均毛利率比商用车LED智能灯具产品平均毛利率低、部分产品销售价格略有下降、原材料价格上涨等因素导致LED汽车照明业务毛利率同比有一定幅度的下降;另一方面,LED智能模组业务规模较小、费用较大,乘用车灯新项目产品开发投入费用较大、市场开拓前期费用高。随着国内LED车灯渗透率的提升,公司前期进行的产品开发、市场开拓、配套供应等活动将逐步释放利润。  投资策略:公司实施精益化管理,在市场竞争激烈的背景下,仍然提升了LED封装的毛利率,并保持净利润高速增长。公司通过并购佛达信号和谊善车灯布局汽车照明领域,随着LED渗透率的不断提升,公司所作的铺垫将逐步转化为利润。公司坚持以创新为驱动力,维持较高的研发投入,并在报告期获得了较多研发成果,有利于维护公司的行业领先地位。我们维持此前业绩预测,预计公司2020-2020年归属母公司净利润分别为4.52/5.91/7.48亿元,对应的EPS分别为0.63/0.83/1.05元,对应PE为14/11/9倍,维持公司“强烈推荐”评级。  风险提示:1)LED行业竞争加剧,产品降价的风险:LED 行业技术进步明显,产品价格也在不断下降,如果公司不能保持技术进步则毛利率可能因此下降;2)汇率波动的风险:公司的进出口业务主要通过美元结算,少量通过欧元、港币结算,若人民币升值则将导致公司外销收入减少;3)互联网行业媒 体渠道成本上升的风险:子公司速易网络主要的经营成本是购买互联网媒 体渠道的成本,但未来受经济发展、城市生活成本上升、互联网广告位竞争不断加剧等因素的影响,速易网络的渠道成本存在持续增长的风险。
其他:下跌趋势中出现的向下缺口不该变下跌趋势,我们以图来分析其应用,一时难以改变下跌行情,投资者看到此种缺口,应当在彻底企稳后再进场,如下图是在下跌行情中出现的向上高开的缺口: 以上是在下跌趋势中出现的向上高开的缺口,说明是一种反弹或反转信号,但是有时也要注意此种形态陷阱。
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